投行并购业务半年报：中金问鼎“速滑”冠军

彭博资讯近日发布的大中华地区兼并收购排行榜显示，昔日扛起中国区并购重组业务本土投行大旗的 中金公司 ，在今年上半年表现不理想。

高盛、 摩根士丹利 等国际投行的市场份额进一步提升，而中金公司则成为下滑幅度最大的投行。

外资投行全面占据市场

数据显示，占据上半年中国区并购重组财务顾问业务市场份额前十名的投行中，有8家是外资投行。而本土投行仅 中信证券 和中金公司两家上榜。

作为本土投行领头羊的中金公司，市场份额由去年同期9%下滑至4.9%，排名跌至第十位。而去年同期，中金公司曾一度高居第二，几乎撼动高盛在该业务的霸主地位。

对此，中金公司相关负责人表示，中金在上半年错过了几单大并购交易，因此同比出现下滑。

同时，该负责人称，目前中金公司并购重组业务的战略是境内境外并重，将会更加重视国内产业结构调整所带来的新机遇。

“我们有20多个项目在谈，其中有2/3的项目来自国内企业的并购交易，”上述负责人称，“我们对下半年的表现有信心。”

而中信证券虽然排名由第六位下滑至第七位，但市场份额却由3.8%大幅上升至9%。 中银国际 则由第22位大幅提升至11位，市场份额提升3.2%，达到4.7%。

广州某券商并购部人士表示，外资投行在涉及海外业务的并购交易时，优势更加明显。本土投行中有能力涉足海外业务的仅有中金、中信和中银国际三家。

该人士由此认为，目前我国企业在国际并购交易中的定价话语权，仍主要掌握在国际投行手中。

中小投行快速崛起

在中金公司下滑的同时，部分中小投行却表现不俗。数据显示， 西南证券 、 财通证券 和 中信建投 三家本土投行已成功进入前二十名。

其中，西南证券的市场份额由0.6%上升到4.2%，排名也由第40位跃升至第14位；财通证券占据3.3%的市场份额，位列第17位；中信建投证券占据2.6%的市场，位列第20位。

据了解，目前国内一批中小型投行将并购重组业务的焦点，定位在国内上市企业身上，而随着我国产业结构的调整，这些投行的并购重组业务也进入“快车道”，市场份额快速提升。

西南证券相关负责人表示，西南证券上半年参与的7单业务均是国内A股上市公司并购重组业务，而目前针对相关配套融资的业务也已起步。

值得注意的是，根据证监会去年11月出台的新规，券商申请IPO所涉及的业务范围扩大至6项，其中新增财务顾问业务等3项指标。

据某券商投行人士介绍，随着上述新规出台，财务顾问业务也跟着翻身，成为券商上市的重要指标之一。

特别是一些中小型券商，在传统的经纪、投行、资管三大领域均不具备特别优势，财务顾问业务也成为了中小券商冲刺IPO的新捷径。

但是，对于财务顾问业务收入的统计却存在模糊地带。 广发证券 投行部人士透露，目前投行在担任并购重组财务顾问时，也可提供配套融资服务，投行可由此赚取2%-3%的中介费用，这一收入甚至超过了财务顾问收入。

“财务顾问业务收入在500万到1000万之间，而规模较大的配套融资服务能带来上千万中介费收入，”上述人士表示，“这一收入既可被计入承销收入，也可列为财务顾问收入。”